2025 में भारत के लिए क्या संभावनाएं हैं?, ईटीसीएफओ
चूँकि वैश्विक अर्थव्यवस्था लगातार भू-राजनीतिक तनाव और वित्तीय बाज़ार की अस्थिरता से जूझ रही है, भारत अपनी विकास गाथा में एक महत्वपूर्ण मोड़ पर खड़ा है। डीबीएस बैंककी नवीनतम रिपोर्ट चुनौतियों और अवसरों पर एक सूक्ष्म परिप्रेक्ष्य प्रस्तुत करती है भारतीय अर्थव्यवस्था जबकि दृष्टिकोण आशावादी बना हुआ है, डीबीएस बैंक के वरिष्ठ अर्थशास्त्री राधिका राव और डीबीएस समूह के वरिष्ठ एफएक्स रणनीतिकार फिलिप वी द्वारा लिखित रिपोर्ट, संरचनात्मक ताकत और चक्रीय प्रतिकूलता दोनों पर प्रकाश डालती है।
ट्रम्प 2.0 और भारत के लिए इसके निहितार्थ
भारत के दृष्टिकोण को प्रभावित करने वाले प्रमुख वैश्विक कारकों में से एक अमेरिकी राष्ट्रपति पद पर डोनाल्ड ट्रम्प की संभावित वापसी है। डीबीएस बैंक का मानना है कि ट्रंप 2.0 के तहत अमेरिका-चीन के बीच तनाव बढ़ गया है, जिससे वित्तीय बाजार में अस्थिरता बढ़ सकती है, जिससे वैश्विक और भारतीय बाजार समान रूप से प्रभावित होंगे। रिपोर्ट में कहा गया है कि डॉलर के कारण भारतीय परिसंपत्तियों और प्रवाह पर दबाव बढ़ने की संभावना है। जबकि भारत का रुपया हाल ही में नए निचले स्तर पर पहुंच गया है, अमेरिकी ट्रेजरी चालों के प्रति मुद्रा की अपेक्षाकृत कम संवेदनशीलता कुछ इन्सुलेशन प्रदान करती है।
ऐसे में डीबीएस बैंक भारत के रणनीतिक फायदे को भी रेखांकित करता है। चीन की तुलना में अमेरिका के साथ गहरे निर्यात और निवेश संबंधों के साथ, भारत को अपने मजबूत व्यापार संबंधों से लाभ होगा। रिपोर्ट में कहा गया है, “अमेरिका भारत का सबसे बड़ा माल और सेवा निर्यात गंतव्य है, इसके बाद यूरोपीय संघ है।” इसके अलावा, कृषि, रसायन और कपड़ा जैसे क्षेत्रों में भारत की ताकत उसे अमेरिका के साथ मजबूत व्यापार बनाए रखने में मदद कर सकती है
हालाँकि, चुनौतियाँ बरकरार हैं। ट्रम्प के पहले कार्यकाल के दौरान अनुभव की गई व्यापार झड़पें फिर से सामने आ सकती हैं। इसके अलावा, प्रतिबंधात्मक अमेरिकी आव्रजन नीतियां भारत के महत्वपूर्ण सेवा क्षेत्र पर असर डाल सकती हैं।
भारत के घरेलू विकास चालक और प्रतिकूल परिस्थितियाँ
भारत की वृद्धि वित्त वर्ष 2015 और वित्त वर्ष 26 में 6.0% की अधिक टिकाऊ गति तक धीमी होने की उम्मीद है, जो वित्त वर्ष 24 में 8.2% से कम है। डीबीएस इस मंदी के लिए चिपचिपी मुद्रास्फीति, कठिन वित्तपोषण स्थितियों और सार्वजनिक खर्च में चुनाव संबंधी देरी को जिम्मेदार मानता है।
ग्रामीण क्षेत्र में सुधार के संकेत दिख रहे हैं, लेकिन शहरी मांग में नरमी आई है। रिपोर्ट में धीमे उपभोक्ता-संबंधित ऋण और कमजोर ऑटोमोबाइल बिक्री जैसे कारकों पर प्रकाश डाला गया है, जिसने शहरी खपत पर असर डाला है। इसके अतिरिक्त, नियामक कार्रवाइयों और हीटवेव और बेमौसम बारिश सहित प्रतिकूल मौसम की स्थिति ने आर्थिक उत्पादन को प्रभावित किया है।
मुद्रास्फीति और मौद्रिक नीति
मुद्रास्फीति एक चिंता का विषय बनी हुई है, जो बेमौसम बारिश और प्रमुख वस्तुओं पर उच्च आयात कर जैसे आपूर्ति पक्ष के व्यवधानों से प्रेरित है। डीबीएस बैंक को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2025 में मुद्रास्फीति औसतन 4.7% रहेगी, जो वित्त वर्ष 26 में घटकर 4.1% हो जाएगी।
रिपोर्ट में कहा गया है, “खाद्य टोकरी अवस्फीति प्रक्रिया को बाधित कर रही है, जो दर में कटौती पर केंद्रीय बैंक की सावधानी को मान्य करती है।” हालाँकि, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) फरवरी 2025 में दरों में ढील देना शुरू कर सकता है, जिसमें वर्ष के अंत तक 75 आधार अंकों की संचयी कटौती का अनुमान है।
राजकोषीय परिदृश्य और सार्वजनिक व्यय
भारत का राजकोषीय समेकन पटरी पर बना हुआ है, केंद्र सरकार ने FY25 के लिए सकल घरेलू उत्पाद के 4.9% के राजकोषीय घाटे का लक्ष्य रखा है। सार्वजनिक पूंजीगत व्यय, जो वित्तीय वर्ष की पहली छमाही में कम था, दूसरी छमाही में गति पकड़ने की उम्मीद है।
डीबीएस का कहना है, “वार्षिक 11.1 ट्रिलियन रुपये के लक्ष्य को पूरा करने के लिए केंद्र के पूंजीगत व्यय वितरण को अगले पांच महीनों में दोगुना से अधिक करने की आवश्यकता होगी।” यह बढ़ा हुआ खर्च निर्माण और सामग्री जैसे क्षेत्रों में विकास को बढ़ावा देने और निजी क्षेत्र के निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए महत्वपूर्ण है।
दीर्घकालिक दृष्टिकोण: भारत का लचीलापन
इन चक्रीय चुनौतियों के बावजूद, भारत की मध्यम अवधि की विकास संभावनाएं मजबूत बनी हुई हैं। देश अगले पांच वर्षों में अमेरिका और चीन के बाद दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बनने की राह पर है।
डीबीएस को उम्मीद है कि बुनियादी ढांचे, डिजिटलीकरण और सेमीकंडक्टर जैसे उच्च-मूल्य वाले क्षेत्रों में निवेश द्वारा समर्थित, मध्यम अवधि में भारत की वास्तविक जीडीपी वृद्धि लगभग 6.5% से 6.6% तक स्थिर रहेगी। इसके अतिरिक्त, 2% से कम चालू खाता घाटा और रिकॉर्ड-उच्च विदेशी भंडार सहित स्थिर व्यापक आर्थिक संकेतक एक मजबूत आधार प्रदान करते हैं।
